Value Investors Hub

Perché Graham-and-Doddsville

Il 17 maggio 1984, alla Columbia Business School, Warren Buffett tenne un discorso per i cinquant'anni di Security Analysis, il libro di Benjamin Graham e David Dodd. Il testo, pubblicato poi con il titolo The Superinvestors of Graham-and-Doddsville, raccontava di un gruppo di investitori che avevano battuto il mercato per anni, ognuno a modo suo, ma tutti con lo stesso metodo: comprare un'azienda solo quando il prezzo è ben sotto quello che vale. Buffett li descriveva come abitanti di un piccolo villaggio intellettuale, Graham-and-Doddsville. Da lì viene il sottotitolo di questa pagina.

Cosa trovi in questa pagina

Lo Screener parte dai numeri: chiedi una formula e ti restituisce un elenco di società. Questa pagina parte invece dalle persone. Alcuni dei grandi Value Investors sono legati a società che, ogni trimestre, devono dichiarare alla SEC le azioni americane che possiedono. Quelle dichiarazioni si chiamano 13F e sono pubbliche.

Ogni scheda è un investitore: il nome, la società a cui è legato, il suo stile e, in piccolo, l'ultimo 13F: la data a cui si riferisce, il numero di posizioni e il valore dichiarato (B sta per miliardi di dollari, M per milioni). Aprendo una scheda trovi il portafoglio, posizione per posizione, e da ogni riga, con il link Studio, arrivi allo studio della società.

Come usarla

Guardare cosa possiede un grande investitore è un buon modo per scoprire società a cui non avresti pensato. È un punto di partenza, non un punto di arrivo: lui ha comprato a un altro prezzo, in un altro momento e con ragioni che spesso non conosciamo.

Cosa non dice un 13F

Il 13F è una fotografia parziale e un po' in ritardo:

• elenca solo le azioni quotate negli Stati Uniti, non la liquidità, le obbligazioni o i titoli quotati solo all'estero;
• arriva fino a 45 giorni dopo la fine del trimestre, quindi il portafoglio di oggi può essere già diverso;
• alcune posizioni possono restare riservate per un po', con il permesso della SEC, e comparire più tardi.

Il valore del portafoglio 13F, quindi, non è il patrimonio dell'investitore né quello della sua società.