Francis Chou è uno degli esempi più chiari di come si possa diventare un investitore rispettato partendo da molto lontano. Non viene da una grande università né da una banca d'affari: ha imparato a investire da solo, leggendo, e ha costruito i suoi fondi con pochi mezzi e molta disciplina.

Un tecnico che leggeva Graham

Chou nasce in India e da giovane si trasferisce in Canada, a Toronto. Per anni lavora come tecnico in una grande compagnia telefonica canadese. Intanto si appassiona agli investimenti: legge Benjamin Graham e Warren Buffett e comincia a studiare i bilanci delle aziende.

Si racconta che all'inizio degli anni Ottanta abbia messo insieme un piccolo club di investimento con alcuni colleghi, con poche migliaia di dollari, ed è lì che comincia a mettere in pratica le idee di Graham.

I fondi Chou

A metà degli anni Ottanta il club diventa un fondo vero e proprio, il Chou Associates Fund, e negli anni seguenti Chou apre altri fondi. Li gestisce da Toronto con una squadra molto piccola e con costi bassi.

Il suo stile è quello del value investing più profondo: cerca titoli che il mercato ha scartato, spesso società in difficoltà o in settori impopolari, e li compra quando il prezzo è molto più basso del valore. Questo lo porta ad avere un portafoglio molto diverso da quello degli altri gestori, e a periodi in cui i risultati si discostano molto dal mercato, nel bene e nel male.

L'attenzione ai soci

Chou è conosciuto anche per la cura del rapporto con i suoi investitori. Nelle sue lettere spiega con franchezza le scelte fatte e gli errori commessi, senza nascondere gli anni difficili.

Il filo della sua storia

Nella storia di Chou torna sempre la stessa idea: non servono titoli prestigiosi per investire bene, servono studio, pazienza e il coraggio di comprare ciò che gli altri non vogliono.