Ed Wachenheim è uno di quegli investitori che il grande pubblico conosce poco e che gli addetti ai lavori stimano molto. Per decenni ha gestito il denaro di famiglie e istituzioni da una piccola società di New York, Greenhaven Associates, quasi senza comparire. Poi, a quasi ottant'anni, ha deciso di raccontare il suo mestiere in un libro.

Una lunga gavetta

Prima di mettersi in proprio, Wachenheim lavora a lungo in una società d'investimento di New York, dove impara a studiare le aziende una per una e a pensare in anni, non in trimestri. Alla fine degli anni Ottanta nasce Greenhaven Associates, la società con cui gestirà il denaro dei suoi clienti per i decenni successivi.

Il libro

Nel 2016 Wachenheim pubblica Common Stocks and Common Sense. Non è un manuale pieno di formule, ma una raccolta di storie: in ogni capitolo racconta un investimento reale, perché lo ha fatto, che cosa pensava, che cosa è successo dopo e dove ha sbagliato. È un modo raro di spiegare l'investimento, perché mostra il ragionamento mentre si forma, con tutti i suoi dubbi.

Dalle sue storie emerge un'idea ricorrente: comprare grandi aziende in un momento in cui il mercato le ha messe da parte, quando c'è una ragione concreta per cui le cose possano migliorare.

Le case e i cicli

Nel portafoglio di Greenhaven hanno spesso un peso importante le aziende legate ai cicli dell'economia, come i costruttori di case. Nel 13F al 30 giugno 2026, per esempio, Lennar, Toll Brothers e PulteGroup sono tra le posizioni principali. Sono aziende che soffrono nei momenti difficili e si riprendono quando la domanda torna: per chi ha pazienza, i momenti difficili possono essere quelli in cui comprarle.

Chi guida Greenhaven adesso

Ed Wachenheim è presidente del consiglio di amministrazione di Greenhaven. Dal 2017 il ruolo di presidente operativo della società è di Chris Wachenheim, che firma anche i depositi alla SEC. Per questo le scelte del portafoglio vanno lette come scelte di Greenhaven, la società che i due guidano insieme.

Il filo della sua storia

Nella storia di Wachenheim torna sempre la stessa idea: il buon senso. Studiare un'azienda con attenzione, capire perché il mercato la sta trascurando, chiedersi che cosa può cambiare, e poi avere la pazienza di aspettare.