La storia di Bill Ruane comincia in un'aula della Columbia University, all'inizio degli anni Cinquanta. In cattedra c'è Benjamin Graham, il professore che ha inventato il modo di ragionare dei value investor; tra i banchi, tra gli altri, c'è un giovane di Omaha di nome Warren Buffett. I due diventano amici, e quell'amicizia, quasi vent'anni dopo, cambierà la vita di Ruane.

La scuola di Graham

Ruane nasce nel 1925 e si forma alla Harvard Business School, ma il suo vero apprendistato è il corso di Graham. Da lì porta via un'idea che non abbandonerà più: un'azione non è un biglietto della lotteria, è un pezzo di un'azienda, e il suo prezzo va confrontato con quanto vale davvero quell'azienda.

Negli anni successivi lavora a Wall Street come gestore e consulente, e coltiva il rapporto con Buffett, che nel frattempo ha aperto la sua partnership d'investimento a Omaha.

La telefonata più importante

Nel 1969 Buffett decide di chiudere la partnership: i prezzi di Borsa gli sembrano troppo alti per continuare a trovare buone occasioni. I suoi soci, però, devono decidere a chi affidare i loro risparmi. Buffett indica un solo nome: Bill Ruane.

Nello stesso anno Ruane fonda con Rick Cunniff la sua società, che diventerà Ruane, Cunniff & Goldfarb, e nel 1970 nasce il Sequoia Fund, pensato proprio per accogliere gli ex soci di Buffett.

Il Sequoia Fund

Il Sequoia Fund diventa uno dei fondi più conosciuti del value investing. Ha poche decine di titoli, li tiene a lungo e non insegue le mode. Per molti anni Ruane lo chiude ai nuovi sottoscrittori: preferisce gestire bene il denaro che ha, piuttosto che raccoglierne di più. Tra le posizioni più importanti, per decenni, c'è proprio Berkshire Hathaway, la società guidata dal compagno di corso.

Quando Buffett, nel 1984, racconta alla Columbia la storia dei suoi "superinvestitori" cresciuti alla scuola di Graham, il Sequoia Fund è uno degli esempi che porta.

Dopo Ruane

Bill Ruane muore nel 2005. La società continua con i suoi soci, ma gli anni successivi non sono facili: nel 2015 e nel 2016 una posizione molto grande pesa sui risultati del fondo, e la società cambia la sua guida e il suo modo di lavorare.

Il portafoglio del Sequoia Fund è gestito da una squadra: John B. Harris, alla guida dal maggio 2016, e con lui Arman Gokgol-Kline e Trevor Magyar, responsabili insieme della gestione di tutti i giorni, entro i limiti fissati da un comitato d'investimento della società. Nel 2026 gli azionisti hanno approvato la trasformazione del fondo in un ETF, il Sequoia ETF.

Per questo, nelle pagine di questa sezione, il portafoglio è quello di Ruane, Cunniff & Goldfarb: porta il nome di Bill Ruane perché è nato con lui, ma le scelte degli ultimi anni sono della squadra che lo gestisce adesso.

Il filo della sua storia

Nella storia di Ruane torna sempre la stessa idea: comprare poche aziende capite a fondo, tenerle a lungo e non farsi trascinare dalla folla. È l'idea imparata nell'aula di Graham, e quella che Buffett gli riconobbe quando gli affidò i suoi soci.